VOD
주식 심화론

주식심화론

앞으로 견뎌야 할 두번째 충격은? 하반기 투자 전략!

[TomatoTV 2022-07-04]

▶주식심화론
진행 : 권미란
홍춘욱 대표(EAR리서치)
============================================
▶ '52년래 최악 상반기', 하반기 어떻게 투자할까?
Q. 美 5월 PCE 발표, 여전히 인플레 우려는 큰가?
개인소비지출 인플레, 고점 여부 판단하기 어려운 상황
근원 인플레, 3달 연속 둔화되는 중
→ 전월대비 상승률, 2월 이후 0.3% 수준 지속
→ 하반기로 갈수록 근원 인플레는 안정될 전망

Q. 물가는 언제쯤 꺾일까?
샌프란시스코 연은, 공급 및 수요의 인플레 기여도 발표
→ 최근 인플레, 공급 요인이 큰 영향
→ 수요 요인, 금리 인상 이후 상승 기여도 둔화

공급 충격, 최근 원자재 가격 폭락 영향으로 진정될 전망
→ 천연가스에 이어 구리·밀 등 주요 원자재 가격 동반 하락
→ 하반기, 인플레 압력이 둔화될 전망

Q. 파월 "연착륙 장담 못 해"...이후 연준 긴축 스탠스 및 증시 전망은?
미국 ISM 제조업지수, 53%까지 하락
구리를 비롯한 공업용 원자재 가격 급락
→ 경기 불황의 가능성을 높이는 요인
연준, 인플레 압력 약화될 때까지 금리 인상 멈추지 않을 것으로 관측되는 점도 걱정 거리

패닉 셀링이 출현했다는 점은 긍정적
→ 이 결과 PBR이 0.9배 하회하는 등
역사적 평균에 비해 20% 이상 저평가된 상황
한국 기업, 주당 순자산가치가 연 9%씩 늘어나는 추세
1년 정도 기다릴 의지를 가진 투자자들에게 좋은 투자 찬스로 간주

Q. 원/달러 환율 1,300원선이 지닌 의미는?
레벨 자체에 의미를 부여하기는 힘든 상황
→ 미국 달러 가치가 상승하는 것이 환율 급등 원인으로 작용
→ 따라서 당분간 환율 상승세 지속될 전망

Q. 지금 가장 중요하게 보는 시장의 체크 포인트는?
애널리스트의 이익 전망 하향 조정
→ 6월, 대대적인 반대매매 속 주가 폭락 출현
→ 이익 전망 악화되며 밸류에이션 매력 하락 가능

Q. 힘들었던 상반기, 하반기 경기 전망은?
추가적인 경기 지표의 악화 가능성↑
수출이 마이너스로 돌아서는 가운데 경제 전망치 하향 조정 출현할 전망

Q. 현시점에서 투자하면 좋을 자산은?
인플레 압력 점차 약화되는 것 감안 시 채권 투자가 당분간 유망할 전망