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재고 부족 해소까지 긍정적 흐름 예상

[TomatoTV 2021-10-28]

▶빅피쳐
진행 : 박상정 앵커
웹캠 : 윤정식 부장
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대주제 : 살아나는 의류 소비

Q 소비 회복과 공급 부족, 영향은?
- 9월 미국 소매판매액 전년 동월 대비 27% 증가
(그림1. 미국 소매 의류 판매 증가율)
그림1. 미국 소매 의류 판매(증가율).PNG
- 백신 접종률 상승과 정부 재난지원금 효과
- 베트남, 7월 중순~9월 말 장기간 락다운 지속
- 베트남 중심의 OEM 가동률 평소의 20% 이하로 하락
- 소매 의류 재고율 역사상 최저치 1.85 수준
(그림2. 미국 소매 의류 재고율)
그림2. 미국 소매 의류 재고율.PNG

Q. OEM Supply Chain 붕괴와 전망은?
- 글로벌 의류 OEM 벤더주가와 의류 재고증가율 유사
: (그림3. 미국 도매의류 재고액 및 글로벌 의류 OEM 벤더 주가 흐름)
그림3. 미국 도매의류 재고액과 글로벌 의류 OEM 벤더 주가 흐름.PNG
- 2012~2015년 미국 도매 채널 증가 → 국내 OEM 4사 주가 크게 상승
- 21년 3분기 베트남 락다운으로 주가 조정
- 베트남 락다운 해제, 미국 소비 흐름 양호 => 4분기 국내 기업 수주 점유율 확대 예상

Q 여전히 견조한 글로벌 소비?
- 2020년 미국 의류 및 소매 판매액 26% 감소
(그림4. 미국 소매 의류 및 신발 판매액 증감율 추이)
그림4. 미국 소매 의류 및 신발 판매액 증감율 추이.PNG
- 경기 회복 시 소비 급증 예상
- 2010~2011년 미국, 1999~2000년 한국 의류 소비 큰폭 증가
(그림5. 한국 백화점 성장률 & 소비자심리지수 추이)
그림5. 한국 백화점 성장률 & 소비자심리지수 추이.PNG

Q Valuation 및 투자전략은?
- 의류 및 신발 OEM 산업 빠른 회복 예상
- 한세실업 : 의류 OEM 산업 호황기 지배력 확대 예상
- 영원무역 : 실적 개선 및 밸류에이션 매력 부각
- 제이에스코퍼레이션 : 1~3분기 지속적인 호실적 기록
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Q 오늘의 큰그림
재고 부족 해소까지 긍정적 흐름 예상