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5월 위기설 두려움은 버리자!

[TomatoTV 2021-05-04]

빅피처
진행 : 박상정
웹캠 : 유동원 본부장(유안타증권)
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대주제 : 5월 위기설, 매도해야 하나?

Q. 5월 위기설의 실체는?
· 4월 미국 증시 상승, 고점 두려운 증폭
· 1975~2020년 월평균 수익률
: 5~7월은 0.5~1% 상승, 8~9월 가장 저조
· 지난 11년간 S&P500(5월~10월), 8번 상승
· 작년(5~10월) 12.3% 상승...올해 실적 반영 시 더 높을 것

Q. 시장의 펀더멘탈 미반영, 현재 실적 발표는?
· 30일까지 발표한 S&P500 기업 중 86% 예상치 상회
· 평균 22.8% 예상치 초과, 과거 5년 평균치 6.9%
· IT·금융·에너지·임의소비재, 90% 예상치 초과
· 이익증가율 높은 순서 : 임의소비재 → 금융
→ 산업재 → 통신서비스 → IT → 헬스케어
· 1분기 실적 60% 발표, 88% 예상치 상회 이익 발표
· 2021년 1분기 이익증가율 동기 대비 45.8% 증가
· 3월말 기준, 2021년 이익증기율 23.8% 예상
· 2분기 실적, 30개 기업 긍정적 가이던스 · 18개 부정적
· S&P500 PER 22배 / 5년 평균 17.9 · 10년 평균 16배

Q. 1950~1970(골디락스)와 현재 구간을 비교하면?
· 미국 정부 부채 1946년 6월 고점, 70년대 부채 하락
· 해당 구간 미국 10년 국채 금리 안정적 상승
· 1950~70년, 안정적 인플레이션
· 3차산업혁명으로 침체와 성장, S&P500 PER 2배 상승
· 골디락스 구간, 3차산업혁명과 함께 진행
· 2013~16년 4차산업혁명 시대 빠르게 도래
· 노동생산성, 정체 후 4차산업혁명으로 재상승
· 높은 임금상승률 & 낮은 노동참여율, 골디락스 지속
· 기저효과로 임금상승률 3월 4.41%로 확대
→ 2%대로 하향 안정화 시 안정적 골디락스 구간 형성

Q. 펀더멘탈 견조, 유동성 문제는 없는가?
· 3월 유동성 지표 큰 폭 상승 · 테이퍼링 우려 시기상조
· 연준 대차대자표 400억달러 감소, 시장 변동성은 단기
· M2 증가율 고려 시 미국 증시 상승여력 20~37%
· 향후 미국 증시 상당한 상승 이후 하락장 예상

Q. 장기 투자 관점...대표 성장 업종의 중요성은?
· 매력도 높은 ETF : 1~2위 반도체, 3~4위 태양광/신재생
5~6위 바이오/헬스케어, 7~8위 신재생, 9~10위 러셀 1000 성장/가치
· 반도체/반도체 장비, 신재생, 바이오/헬스케어에 초점
· 산업재, 필수소비재, 러셀1000 일정 부분 유지
· 대표 기술주 13개 종목 평균 ROE 39.4%
· 컨센서스 큰 폭의 상승 · 상승 여력 56%
· 나스닥 30.6% 상승여력보다 높은 수치
· 4차산업 중심 기술주 / 나스닥 투자 주목 필요

Q, 오늘의 큰 그림
· 5월 위기설 두려움은 버리자!