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정부 "항공빅딜" 방안 발표, 시장 영향은?

[TomatoTV 2020-11-16]

★ 야인시대 리턴즈 2부
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▶ 야인s Talk
진행 : 한보람 앵커
출연: 박준현 운용역(토마토투자자문) / 김민준 전문가(토마토투자클럽)
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▶오프닝
- 정부 "항공빅딜" 방안 발표, 시장 영향은?
- 대한항공·아시아나 통합..세계 10위 항공사 탄생하나


▶주제 : 정부 "항공빅딜" 방안 발표, 시장 영향은?

Q. 정부, "항공빅딜" 발표, 시장 영향 및 관련주 움직임은?

Q. 대한항공, 아시아나항공 인수 방식은?
▷박준현 운용역
- 산은, 한진칼에 8,000억 투자
- 금호산업 보유 지분 30.77% 인수
- 대한항공 2.5조 규모 주주배정 유상증자 통해 아시아나 인수
- 대한항공. 아시아나항공 통합

▷ 김민준 전문가
- 산은, 한진칼에 3자 배정 5천억 투입
- 투자금, 금호산업 지분 30% 매입
- 정부 영향력 큰 항공, 지배 구조 불안정한 상황
- 한진칼 3자 배정 유증 → 대한항공 → 아시아나항공


Q. 산은, 한진칼 유상증자 선택 이유는?
▷박준현 운용역
- 그룹 지주사로 안정적인 투자 자금 확보
- 두 항공사 경영에 직간접 간여

▷ 김민준 전문가
- 대한항공 지분, 반도건설과 KCGI 연합 지분 적지 않아
- 주총 표 싸움 과면 경영권 노이즈 발생 때문


Q. 한진그룹 경영권 분쟁 마무리?
▷박준현 운용역
- 경영권 분쟁 당분간 수면 아래로
- 산은, 한진칼 5,000억 유상증자 참여로 캐스팅보트 역할
- 한진그룹 일가 항공 계열사 경영에 참여 않기로 합의

▷ 김민준 전문가
- 조원태 회장 오너일가 판정승
- 11명 한진칼 이사자리 조회장 측 장악
- 3자 연합, 델타 항공 조 회장 측 우호 지분으로 완패


Q. 항공투톱 합병 관련 호재와 악재는?
▷박준현 운용역
- 항공 여객 점유율 54%(19년 기준), 과점적 항공그룹 탄생
- 정부 주도하에 효율적 항공 재편 가능
- 대한항공 시장 지배적 사업자 vs 잇따른 증자로 주주가치 희석
- 아시아나항공 → 단기 호재 → 감자 가능성

▷ 김민준 전문가
- 호재 : 장기적 대형 항공사 및 국제 경쟁력 확보
- 아시아나항공 인수건 해결
- 악재 : 소비자 입장에서 선택 폭 감소
- 1개의 독점 구조로 가능...추후 항공비 인상 등 우려


Q. '빅딜' 공식화 최대 과제 및 전망은?
▷박준현 운용역
- 인수 방안 확정까지 단기 불확실성
- 3자 주주 연합 반대..법적 대응 예고
- 코로나19 장기화로 인한 경영 정상화 시간 필요

▷ 김민준 전문가
- 지금 방식, 현대·기아차 구조와 유사한 구조
- 빅딜 최대 문제 : 공정위 기업결합 심사 통과 여부
- 항공, 국가적 요소 많아 승인 가능성 농후

Q. 항공주 향후 전망 및 투자전략은?