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2월 금통위 전망, 코로나19 충격 반영될까?

[TomatoTV 2020-02-26]

The 이슈
진행: 박상정 앵커
전화: 우혜영 연구원(이베스트투자증권)
출연: 신기수(토마토투자클럽)


▶오늘의 이슈
· 2월 금통위 전망, 코로나19 충격 반영될까?

▶Q. 금통위 전망은?
· 2월 기준금리 25bp 인하 전망

▶Q. 기준금리 인하 전망의 근거는?
· 최근 한국 경제지표 상 코로나19 영향력 가시화
· 코로나19 확산…정부의 재정 대응 시간 소요
→1분기 경제성장률 방어 위한 정책 수단
· G20 재무장관, 중앙은행 총재 회의서 리스크 공조 방침
→글로벌 중앙은행의 추가 완화 정책 가능성

▶Q. 금리 인하 시 긍정적 효과는?
· 2월 금리 인하 효력 크지 않을 것이지만
인하 하지 않을 경우 실망감으로 작용할 것
· 현재 추경 계획…폴리시믹스 측면 부정적이지 않아
· 인하하지 않으면 통화정책 관련 변동성·불확실성↑

▶Q. 금리 인하 시 부작용은?
· 한은의 통화정책 여력에 대한 우려
· 향후 글로벌 경기 둔화 우려 심화될 경우
연내 추가 인하 기대감 높아질 수 있어
· 내외 금리차…외국인 투자 자금 유출 우려
· 부동산 가격 상승 우려

▶Q. 한은 경제성장률 전망치 조정할까?
· 해외 기관, 한국성장률 1%대로 하향 조정
· 지난 4분기 GDP, 민간보다 정부 기여도 높아
→내수 활성화 필요
· 코로나19 인한 소비·경제성장률 부진 불가피
→경제성장률 전망치 하향 조정 가능성
 
▶Q. 향후 한은 금리 정책 방향은?
· 예상되는 실효하한 금리 0.75~1.0%
→향후 추가인하 1회 밖에 남지 않아
· 정부의 적자국채 발행 등
재정정책에 발맞추는 정책 가져갈 것

▶Q. 금리 인하의 논거는?
· 코로나19 사태로 경기 위축 장기화 우려
· 공급망 교란·수출둔화…국내 경제성장률 1.8% 내외로 하락 위험
· 2월 美, 日 지표서 코로나19 확산의 부정적 영향 확인
· 경기 방어 위한 선제적 금리 인하 가능성
· 정부 긴급 추경 등 대응에 Policy Mix 차원 동참 가능성

▶Q. 금리 동결의 논거는?
· 2월 조기 금리 인하 시 향후 정책 여력 약화 부담
· 완화 스탠스 유지만으로 향후 추가 인하 기대 불러올 수 있어
· 금리 인하 시 최근 정부의 부동산 대책에 물타기 될 수 있어
· 코로나19의 국내 경기 및 수출 영향 확인 필요
· 추경 등 정부 정책 효과 살피며 4월 인하 가능성

▶Q. 최근 중국 등 주변국에서 나온 부양 정책에 따른 영향은?
· 中 인민은행 17일 중기유동성지원창구 대출금리 0.1%P 인하
· 中 인민은행 20일 대출우대금리 0.1%P 인하…추가 조치 가능성
· 中 정부, 기업의 사회보험료·의료보험료 감면
· 中 증시 경기부양책 기대로 반등, 춘절 연휴 이전 수준 회복
· 국내 중국 관련 펀드 자금 몰려
· 유동성은 금융시장에 직접적…단기적 영향력 커

▶Q. 과거 전염병 확산 국면에 한은의 대응은?
· '03년 4월 국내 첫 사스 환자…다음 달 기준금리 4.25%→4.0%
· '15년 5월 국내 첫 메르스 환자…다음 달 기준금리 1.75%→1.50%

▶Q. 이주열 한은총재 기자회견 관전 포인트는?
· 코로나19에 의한 경기 위축 정도에 대한 전망
· 금리 인하 시 추가 인하 가능성
· 금리 동결 시 완화 스탠스 여부

▶Q. 투자 전략은?
· 유동성 공급 기조…원/달러 1,200원 대 가능성, 외국인 수급 불리
· 지수 탄력 약화 및 기간 조정 전망
· 실적 가시성 높은 성장주 또는 모멘텀주 선별 트레이딩